2023年9月15日，国内PX期货、期权合约认真在郑州商品交游所上市。行动聚酯产业链中偏上游的原料，本文将通过PX与聚酯产业链的关系分析，以及基本面形状比较，来叙述PX期货上市以后给产业以及通盘商场会带来的蜕变和影响。

　　PX与PTA关系方面，PX和PTA在产业链中是径直的高卑劣关系，且PX的卑劣着实一说念用于出产PTA，而PTA的出产历程中，PX是最蹙迫的原料且弗成替代，因此两者的关系极为密切，价钱关系性终年在0.9以上。在出产的历程中，每吨PTA能够需要0.655吨PX，因此在筹备PTA本钱的时候，主要即是PX价钱乘以0.655的通盘，一般答复里常说的PTA加工用度，即是指PTA价钱减去PX这一部分本钱。跟着两者齐成为期货商场的活跃品种，加工费的认识会越来越多地被说起，也会成为盘面交游的主要套利花样之一。

　　PX基本面方面，行动偏进取游真金不怕火葬的一个技能，这两年跟着国内一体化大真金不怕火厂的集聚投产，PX产能增速彰着，从2022年年中九江石化投产运行，PX在往常的一年多时候里累计投产跳动1100万吨，产能增速超30%。但从后续投产筹谋来看，将来几年国内的安设投产有限，2024年可能唯有恒逸文莱一套200万吨安设。从头增产能的形状来看，将来PX的产能形状或迟缓收紧。真金不怕火厂的投产受到战略性身分制约，将来PX产能形状或从多余转向均衡。

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　　PTA基本面方面，频年来最大的主旋律即是大投产周期，在聚酯产业链中，产能多余的问题在PTA上是最为严重的一个技能。2022年上半年，伴跟着往常一年多的产能出清，PTA的供需结构有过少顷的好转，但跟着恒力惠州等大名方针赓续投产，PTA产能多余形状在将来几年仍会加重，大投产的秩序暂时未见停歇。因此关于PTA而言，加工费预测在很长的一段时候里齐难以合手续性好转。本年以来，现货加工费永久保管300元/端以下，这种情况或会成为PTA的常态。

　　PX期货的上市对聚酯产业链而言是一个补充，给商场参与东说念主员更多的繁衍器具来采取。关于温煦这个产业的东说念主而言，PTA加工费一直是一个比较蹙迫的方针，以往PTA工场或者投资者想要作念加工费的套保等头寸齐需要借助外盘本领齐备，在PX期货上市以后，这部分头寸在内盘期货商场就不错齐备。另外，PX行动聚酯产业链中更聚拢上游的一个芳烃品种，这两年本身受到的温煦就很大，对温煦汽油调油需求逻辑的投资者而言，PX比较PTA会是一个更好更径直的交游场地。

　　从中永久的角度来看，PX商场供需受到调油需求的影响较大BOB综合体育网页版，在汽油形状走弱以前，PX仍以作念多念念路对待。单边价钱方面，PX和PTA齐是和原油关系性极高的品种，PX行动更上游的品种和原油的关系性更强，在产能偏多余布景下，单边价钱更多的是受到原油价钱的影响。跟着PX期货的上市，若是远期盘面加工费上行到偏高位置，举例400元/吨以上，不错接洽作念空PTA加工费的套利头寸。当今来看，上市以后的加工费基本保管在100—200元/吨的合理水平，冷落远期各加工费套利头寸不错永久温煦。